28 ottobre 2020
Tabula lancia il primo Etf tematico Fixed income che fornisce un’esposizione unica all’inflazione
L’innovativo benchmark, sviluppato da Tabula in collaborazione con Bloomberg, fornisce esposizione all'inflazione realizzata investendo in Tips con scadenze tra 1 e 15 anni, mentre l’inflazione attesa viene invece ricavata con due Total return swap dove da un lato si ricevono i proventi di un portafoglio di Tips con scadenze a 7/10 anni e dall’altro si pagano i proventi di un portafoglio di Us Treasury sempre con pari scadenze
Il provider di Fixed income Etf Tabula Investment Management Limited ha lanciato il primo Etf che fornisce un'esposizione sia all'inflazione realizzata che a quella attesa. il Tabula Us Enhanced Inflation Ucits Etf - (Eur Hedged) Acc (Isin: IE00BKX90X67, Bbg code: TINE IM).
Il nuovo Etf, che è stato quotato su Borsa Italiana il 27 ottobre, mentre il 3 novembre approderà al London Stock Exchange (nella classe Usd), combina un portafoglio Tips con l’esposizione all’inflazione attesa negli Stati Uniti (c.d. breakeven).
Il Ter del fondo è pari allo 0,29% per la share class in Usd e dello 0,34% per la classe a cambio coperto; i proventi sono in entrambe le classi capitalizzati.
“Gli Etf sono una scelta naturale per l'esposizione all'inflazione”, riporta il Ceo di Tabula Michael John Lytle. “L’inflazione è un tema diventato di particolare interesse negli ultimi tre mesi. Tuttavia, gli Etf legati all'inflazione attualmente in circolazione costringono gli investitori a scegliere tra l'inflazione realizzata e attesa. Per molti investitori, entrambi i parametri sono importanti e una soluzione più efficiente li vedrebbe combinati. Da qui nasce l’idea del nostro nuovo Tabula Us Enhanced Inflation Ucits Etf”.
Un regime di inflazione in cambiamento
Gli economisti concordano sul fatto che il crollo globale della domanda dei consumi, alimentato dalla pandemia, avrà un profondo impatto sul futuro andamento dei tassi d’inflazione. Nel contempo, la Federal Reserve ha annunciato, ad agosto, un nuovo obiettivo d’inflazione, adottando un average inflation targeting, ovvero un’inflazione pari, in media, al 2% nel tempo (vedi grafico a fondo pagina). Infatti, spiega la stessa Banca Centrale, “in seguito a periodi in cui l’inflazione è stata persistentemente al di sotto del 2%, una politica monetaria appropriata punterà verosimilmente a ottenere un’inflazione moderatamente superiore al 2%”.
“Le previsioni di dove potrebbe andare l'inflazione raramente sono state così disperse come lo sono oggi. Le conseguenze economiche della pandemia e le reazioni da parte delle istituzioni, hanno portato contemporaneamente a previsioni di scenari di deflazione, ma anche a previsioni di netto aumento dei tassi di inflazione”, aggiunge Jason Smith, Cio di Tabula, “poiché la tendenza decennale dei tassi d’inflazione stabili sta probabilmente giungendo al termine, gli investitori hanno bisogno di strumenti flessibili e convenienti per gestire la loro esposizione all'inflazione”.
Informazioni sull’indice di riferimento
Tabula, in collaborazione con Bloomberg, ha realizzato una strategia unica nel suo genere che fornisce un’esposizione combinata all’inflazione realizzata e attesa, in un solo indice. Il Bloomberg Barclays Us Enhanced Inflation Index Tr (Bbg code: H35616US) fornisce esposizione all'inflazione realizzata investendo in titoli del tesoro Usa indicizzati all'inflazione (Tips) con scadenze tra 1 e 15 anni. L’inflazione attesa viene invece ricavata con due Total return swap (con roll mensile), dove da un lato si ricevono i proventi di un portafoglio di Tips con scadenze a 7-10 anni e dall’altro si pagano i proventi di un portafoglio di Us Treasury sempre con scadenza 7-10 anni. Il differenziale dei flussi fornisce un'esposizione liquida e reattiva alle oscillazioni sull’inflazione attesa a medio termine. L'Indice è calcolato giornalmente e ribilanciato mensilmente.
Un’analisi storica dell’indice dimostra che in uno scenario d’inflazione in aumento può generare ritorni positivi.
Il nuovo Etf, che è stato quotato su Borsa Italiana il 27 ottobre, mentre il 3 novembre approderà al London Stock Exchange (nella classe Usd), combina un portafoglio Tips con l’esposizione all’inflazione attesa negli Stati Uniti (c.d. breakeven).
Il Ter del fondo è pari allo 0,29% per la share class in Usd e dello 0,34% per la classe a cambio coperto; i proventi sono in entrambe le classi capitalizzati.
“Gli Etf sono una scelta naturale per l'esposizione all'inflazione”, riporta il Ceo di Tabula Michael John Lytle. “L’inflazione è un tema diventato di particolare interesse negli ultimi tre mesi. Tuttavia, gli Etf legati all'inflazione attualmente in circolazione costringono gli investitori a scegliere tra l'inflazione realizzata e attesa. Per molti investitori, entrambi i parametri sono importanti e una soluzione più efficiente li vedrebbe combinati. Da qui nasce l’idea del nostro nuovo Tabula Us Enhanced Inflation Ucits Etf”.
Un regime di inflazione in cambiamento
Gli economisti concordano sul fatto che il crollo globale della domanda dei consumi, alimentato dalla pandemia, avrà un profondo impatto sul futuro andamento dei tassi d’inflazione. Nel contempo, la Federal Reserve ha annunciato, ad agosto, un nuovo obiettivo d’inflazione, adottando un average inflation targeting, ovvero un’inflazione pari, in media, al 2% nel tempo (vedi grafico a fondo pagina). Infatti, spiega la stessa Banca Centrale, “in seguito a periodi in cui l’inflazione è stata persistentemente al di sotto del 2%, una politica monetaria appropriata punterà verosimilmente a ottenere un’inflazione moderatamente superiore al 2%”.
“Le previsioni di dove potrebbe andare l'inflazione raramente sono state così disperse come lo sono oggi. Le conseguenze economiche della pandemia e le reazioni da parte delle istituzioni, hanno portato contemporaneamente a previsioni di scenari di deflazione, ma anche a previsioni di netto aumento dei tassi di inflazione”, aggiunge Jason Smith, Cio di Tabula, “poiché la tendenza decennale dei tassi d’inflazione stabili sta probabilmente giungendo al termine, gli investitori hanno bisogno di strumenti flessibili e convenienti per gestire la loro esposizione all'inflazione”.
Informazioni sull’indice di riferimento
Tabula, in collaborazione con Bloomberg, ha realizzato una strategia unica nel suo genere che fornisce un’esposizione combinata all’inflazione realizzata e attesa, in un solo indice. Il Bloomberg Barclays Us Enhanced Inflation Index Tr (Bbg code: H35616US) fornisce esposizione all'inflazione realizzata investendo in titoli del tesoro Usa indicizzati all'inflazione (Tips) con scadenze tra 1 e 15 anni. L’inflazione attesa viene invece ricavata con due Total return swap (con roll mensile), dove da un lato si ricevono i proventi di un portafoglio di Tips con scadenze a 7-10 anni e dall’altro si pagano i proventi di un portafoglio di Us Treasury sempre con scadenza 7-10 anni. Il differenziale dei flussi fornisce un'esposizione liquida e reattiva alle oscillazioni sull’inflazione attesa a medio termine. L'Indice è calcolato giornalmente e ribilanciato mensilmente.
Un’analisi storica dell’indice dimostra che in uno scenario d’inflazione in aumento può generare ritorni positivi.
